“可转换企业债券的概念、特征有那些？它和可交换企业债券一样吗？”

可转换债券是兼具债券和股票特征的混合融资工具。 可转换企业债券的概念是指债券持有人在规定的期限内将其债券转换为发行企业一定数量的普通股，使债券持有人从企业债权人成为企业股东，参与企业的决策和股利分配。 在转换之前，债券持有人如果可以获得利息收入的债券持有人不转换，企业应该用到期还款的方法回购债券。

可转换公司债券是目前我国公司融资的热门做法，可转换公司债券的概念主要分为四部分。

(一)发行价格。 普通可转换债券是一种特殊的债券，相当于普通债券和股票期权的组合。 理论上，可转换债券应该溢价发行。 由于期权的潜在收益，价格清晰混合，可比性变差，发行企业按转换价格调整。

(2)改变价格。 可转换价格是指在可转换企业债券的交易期间，债券持有人可转换为基准股的每股股价金。 转换价格一般由发行企业在转换债券时协商。 可转换债券的可转换价格不是固定的。 企业发行可转换债券并就可转换价格达成一致后，如因发行新股、发行股票、回购股票、合并、分立等情况导致企业股票发生变化的，应当尽快调整转换价格并向社会公告。

(三)债券利率债券利率是指可转换债券的票面利率。 可转换债券的利率将由发行企业和主要销售商协商明确，但必须符合国家有关规定。 票面利率的设计是否合理，取决于对未来债市利率趋势的预测是否准确。 设定低利率有助于降低融资价格，但各种不明因素可能影响发行计划乃至债转股的完成。 设计中设定高利率的话，可以保证发行的成功，但公司的融资价格会增加。

(四)转换期。 可转换债券的转换期与其期限有关。 中国可转换债券最短期限为1年，最长期限为6年，由发行人根据情况予以明确。 上市公司发行的可转换债券只能在上市之日起6个月后转换为企业股份，具体转换期限应由发行人根据可转换债券的期限和企业财务安排合理明确。 值得注意的是，实际转换期受回购条款的制约。

可转换公司债券的概念主要由这四部分组成，从概念上可以看出可转换公司债券具有债权性、期权性两个特征。

债权性。 可转换债券是固定收益的证券公司债券，具有固定债券期限和固定利率，为可转换债券的投资者提供稳定的利息收入和还款保证。 因为，可转换企业债券具有充分的债权性质，可转换企业债券的所有者可以获得偿还的保证，但与股票投资者不同，他不是公司的所有者，不能获得股票股利，也不能参与公司的决策。

二、可选性。 可转换公司债券赋予投资者转换为股票的权利，具有投资者可以行使转换权将可转换公司债券转换为股票，或者放弃转换权持有到期债券的期权含义。 也就是说，可转换公司债券具有股票期权的特征，投资者可以通过持有可转换公司债券来获得股票增值收益。 因此，可转换企业债券是股票期权的衍生产品，一般被认为是期权的二次金融衍生产品。

可转换债券是可转换为债券发行企业股票的债券，一般票面价值较低。 实质上，可转换公司债券以发行公司债券为基础，并附有允许购买者在规定时间内将购买的债券转换为指定企业股票的期权。

可兑换企业债券被称为“其他企业的股票可兑换债券”，是指上市公司的股票持有人通过将其股票抵押给管理者或管理机构发行的企业债券。 在今后一段时间内，这类债券的持有人可以按照发行债券时约定的条件，将其债券兑换为发行人抵押的上市公司的所有权。

也就是说，可转换公司债券是包括期权在内的金融衍生工具。 两者的区别在于，可转换债券在不增加新股的情况下交换原股，而可转换债券是增股。

可转换债券的概念和可转换公司债券必须区分，如何发行企业债券不仅要区分这一点，还需要了解债权融资、债券收益率等多方面的知识。