“中国为什么要增持美国国债，增持美国国债有怎样的风险？”

近年来，中国增加了美国国债的绝对持有量，但中国为什么要增收美国国债？ 美国国债的收购有什么风险，本篇将详细介绍。

中国为什么要增收美国国债？

1 .目前，中国外贸的货币仍以美元为主

虽然亚洲各国在某种程度上以本国货币结算，但美元在贸易结算中仍占首要地位，美元结算贸易占亚洲贸易的70%。

2 .美元资产风险小，收益稳定

美元是国际公认的货币储备，其避险功能在后金融危机时代得到其他国家的认同，中境外货币储备的管理大体安全，以欧元和日元计价的资产受其经济水平的影响，价格大幅波动。 因此，收入稳定、风险小的美元资产仍然是最受欢迎的选择。

3 .其他货币债券发行规模有限

欧元区和日本的宏观经济结构与美国大不相同，费用趋势明显低于美国，同时经济的快速发展并不依赖于国际储备货币储备品的特征地位。 因为该国债的发行规模非常有限。

中国增持美国国债的风险有哪些？

(一)国债紧缩的风险；

次贷危机爆发后，发行国债是美国政府最重要的融资方式。 2007年，美国国债净发行量5490亿美元，2008年上升到1.47万亿美元，如果新国债供给超过市场诉求，新国债收益率值将明显增加，库存国债市场价值将缩小。

(2)美元贬值的风险

2009年3月18日，联邦储备系统宣布在未来6个月内购买3000亿美元的长期国债，长期来看会增加美国通胀和美元贬值的风险，次贷危机爆发后，联邦储备系统的资产负债表迅速增加。 由于联邦储备系统资本不变，资产负债表的扩张意味着持续向市场注入流动性，美国经济复苏后投资者的风险偏好增加，流动性转化为信用和广义货币。 此时，如果联邦储备系统不能迅速撤出货币市场流动性，就会发生通货膨胀，美元就会贬值。

(三)偿还债务风险

近年来，美国依靠发行国债来弥补巨大的融资缺口。 随着金融危机的爆发和市场的大规模救助，美国的债务负担更重。 财政年度财政赤字为1.26万亿美元，比此前预测高870亿美元，占gdp的8.5%。 虽然美国净资产急剧减少，但其债务迅速上升，表明美国没有能力偿还巨额债务。

(4)本币汇率风险

中国的m2/gdp比率目前为世界最高，表明央行投入的资金对实体经济增长没有贡献。 资本市场等虚拟经济中有资金流通，或者被投入的资金超过了实体经济的合理要求。 2009年，中外汇储备继续增加，使美国国债以越来越多的美元外汇增收。 因为该联邦储备系统将这些货币投入货币市场以增加流动性，从而支持了美国企业的融资和对外投资。 这些公司将进一步扩大对中国商品和服务的进口，使大量货币以外汇和投资的形式再次流入中国。 根据国内汇率机制，人民币将再次增发，长期来看必然导致本币贬值。

(五)货币政策风险

巨额美国国债的存在是中国央行货币政策顺利实施的障碍，需要对大量美国国债以美元的价值投入相应的人民币数量。 但是，大量的美国国债会引起外汇沉淀，短期内美元贬值的趋势必然会干扰国内货币政策。 美元贬值后，前期人民币过剩，国内流动性过剩，进一步诱发通货膨胀。 另外，应对大量美国国债的人民币增发，要求央行采取紧缩货币政策，防止国内流动性泛滥，但加息会引发国际投机资本套利人民币，央行紧缩措施收效甚微。

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