“证券业Q1收成：百家券商业绩滑坡 券商“炒股”也不易”

4月22日，中证协公布证券企业年第一季度经营数据，营收和净利润同比下跌3.5%和11.69%。 从去年年报的繁荣，到一季度报纸的普遍下跌，自营成为拉动证券业一季度业绩滑坡的重要因素，一季度市场风格的转变，显然是自营滑坡的重要原因。

据中证协统计，133家证券企业全年一季度实现营业收入983.30亿元，各主营业务收入为:代理买卖证券业务净利润(含席位租赁) 294.67亿元( 29.97% )、证券承销和保荐业务净利润96.58亿元( 9.8% ) 投资咨询业务净利润9.23亿元( 0.94% )，理财业务净利润66.73亿元(占6.79% )，利息净利润129.32亿元(占13.15% )，证券投资收益(含公允价值变动) 291.92亿元。 年一季度实现净利润388.72亿元，净利润比去年同期减少11.69%，118家证券企业实现盈利，但仍有15家证券企业未盈利。

从各项业务来看，除自营收入减少43%外，其业务同比有不同的涨幅。 其中，利息净利润成为增长最快的业务，同比上涨87.31%，收入达到129.32亿元。

据中证协统计，截至2.09年3月31日，133家证券企业总资产7.89万亿元，净资产2.09万亿元，净资产1.67万亿元，客户交易结算资金余额(含信用交易资金) 1.57万亿元，受托管理资金本金12.02万亿元。

自营业务利润减少近一半，经纪业务不足

据中证协统计，年一季度国内证券公司证券投资收益(含公允价值变动)为291.92亿元，比去年同期减少43.21%。

证券公司第一季度的自营到底怎么样了？ 让我们从各证券公司的财务报告中看看一览表。 国证( 7.96 -1.12%，诊断股)在业绩快报中指出，受疫情和股市行情下跌等影响，企业自营权益投资收入比去年同期减少。

西部证券( 7.98 -0.37%，诊断股)在业绩预告中指出，企业营业收入比去年同期大幅减少，首要原因是自营业务收入大幅下降。

华西证券( 10.15 -1.26%，诊断股)在一季度报告中表示，受市场影响，一季度企业金融投资及衍生工具投资公允价值变动减少，公允价值变动利润从去年同期的2.39亿元转为亏损的1.09亿元。

【国盛金控( 002670 )、股吧】( 9.11 -1.51%，诊断股)第一季度的报告预告中也显示，企业第一季度预损类证券自营业务带来的公允价值变动利润同比下降。

此外，一季报喜闻乐见的华林证券( 14.01 -1.62%，诊断股)也在收入原因一栏中未提及自营。

受疫情和全球资本市场剧烈波动的影响，年一季度行情不容乐观，除创业板小幅上涨外，其余指数均全线飘绿，去年同期5个指数上涨如虹。

具体来说，上证综指累计下跌9.83% (去年同期+23.93% )，中小板指累计下跌1.94% (去年同期+35.66% )，创业板指累计下跌4.10% (去年同期+35.43% )，上证50指数累计下跌12.20% (去年同期+ + )

自营收入下降，但受益于市场活跃，今年一季度券商佣金收入较2019年同期进入新阶段。

根据choice数据，年一季度沪深两市交易平均日交易规模为8601亿元，2019年同期为5844亿元，比去年同期上涨47.18%。 其中，13个交易日交易额突破万亿，比2019年多5个交易日。

但受证券公司业务佣金率持续下降的影响，国内证券公司今年一季度代理买卖证券业务净利润(含席位租赁) 294.67亿元，同比上涨33.04%，低于两市交易额增长率。

收入增长了近三成

投资领域的业务收入按照“承销业务净利润+推荐业务净利润+财务顾问业务净利润”计算。 中证协数据显示，一季度券商投行收入110.19亿元，同比上涨25.67%。

根据choice数据，年一季度证券公司承销金额为2.12万亿元，其中股票承销金额为2563亿元，同比上涨2.4%。 债券承销金额为1.87万亿美元，同比上涨15.4%。

收入显示，证券公司股权承销收入31.2亿元，在ipo收入方面，中金企业领先所有领域，市场占有率达到15.86%。

从ipo的经过来看，第一季度的ipo审计受到了疫情的影响，但整体上51家企业，比去年同期大幅高出。

业内人士认为，中国投行将迎来历史快速发展的机会，具有核心竞争力的投行将在未来3-5 年内迎来业绩快速增长的时间。 随着创业板注册制改革的接近，以及科创板ipo、新三板上精选层的共同推进，证券公司投行迎来了黄金的快速发展期。

利息纯利润增加了近九成

中证协数据显示，今年一季度，证券公司理财业务净利润为66.73亿元，比去年同期上涨16.4%。

13家上市证券公司资管企业已公布3月份业绩，一季度经营情况(未经审计)落石出。

从盈利情况来看，9家券商资管企业盈利逾亿，占69.23%。 华泰资管、国君资管、东方红资管居证券公司资管一季度收入前三位，分别为7.09亿元、5.56亿元、5.56亿元。

从一季度收入增长率来看，财通资管增长率最快，达到142.42%。 另外，海通资管收入增长率也超过30%，东证融汇、国君资管、东方红资管增长率也超过20%，分别为26.29%、22.19%、21.20%。

此外，3家证券公司的资管一季度收入负增长，包括银河金汇、兴证资管、长江资管，分别为-4.98%、-18.41%、-26.30%。

从一季度净利润排名来看，13家券商子公司中7家净利润过亿，华泰资管净利润3.65亿元位居榜首，国君资管、东方红资管紧随其后，分别为2.53亿元、1.79亿元。

从净利润增长率来看，财通资管以净利润增长率205.13%位居榜首，6家证券公司的子公司实现了两位数以上的增长，东证融汇的增长率接近50%。 另外，长江资管、东方红资管、银河金汇一季度净利润负增长分别为-6.71%、-8.48%、-18.56%。

渠道、积极的管理变革仍然是资产管理领域的主旋律，积极的管理能力成为资源管理机构的核心竞争力。

海通资管总经理李井伟日前表示，风物长应醒一醒，多次中长期价值投资，多次稳居其中，不急于求成。 打造前瞻性管理的核心竞争力，加厚稀发，转型升级公募产品线。 专注于细分领域获得超额收益。

值得注意的是，证券公司利息收入明显增加，年利息净利润同比上升87.31%，收入达到129.32亿元。

一位非银领域的分析师向记者表示，首要的是业务规模扩大，利息差也在扩大。 在规模上，一季度两融规模增长了近20%，股票规模也超过了10%。 利率差的增大主要来源于利率的下跌，具体来说货币政策缓解了利率的下降，10年债务、mlf、lpr利率明显下降。 利率环境的变化迫使证券公司发行企业债券，短融等价格大幅下降，企业业务整体价格明显下降。