“亿联互联网一款话机卖八年 经营指标“太好”引来问询函”

最近，通信领域的白马股——亿连互联网( 86.29 +1.65%，诊断股) ( 300628.sz )收到了交易所的年报问询函。 市场上被称为“灵魂20问”的交易所询盘令市场上备受质疑的亿连互联网再次屹立于风口浪尖。 其实，2019年9月，亿联网半年报公布后不久，交易所就亿联网的高毛利、经销商、供应商、理财等问题进行了咨询，亿联网在准备10天后做出了回答。

4月18日，亿连网上发表年报后仅4天，企业就接到交易所的咨询。 在这次咨询中，交易所细化了2019年提问的地方，增加了国内同行的数据，市场将其称为“灵魂20问”。 4月22日，亿联网就询问函问题作出答复。

在询问函公布的第一个交易日，亿联网络股价基本下跌，交易量和换手率也创历史新高。 据某领域人士介绍，亿连互联网业绩优美，现金流丰富，但投资时希望避免，其主要收入来自海外，因此不太容易调整。

受到质疑的经营指标

产品的主要市场是欧美亿联互联网，企业的主要经营指标与国内同行动向不同是亿联互联网被质疑的关键。

资料显示，畅信( 300578.sz )、华平股份有限公司( 4.77 +0.00%、诊断股) ( 300074.sz )的视频通信业务毛利率分别为46.47%和55.06%，亿连

主要市场同样是欧美，主要是视频通信的zoom ( zoom视频通信， inc.)，销售额毛利率也在80%左右，虽然销售额毛利率有所变动，但都在10%以下。 另一方面，从亿联网络来看，视频通信业务毛利率74.35%看起来与zoom没有太大差别，但纯利润每年都在上升，截至去年第一季度，亿联网络的纯利润达到了56.28%，在a股目前发表第一季度报告的企业中，

企业根据互动平台的回答，企业海外货款大部分在到港前支付，企业应收账款周期相当于海运周期，因此可以推测，与企业合作规模较大的经销商必须具备良好的资金实力。 比起主要经营指标优于同行，交易所更关注亿联网络的海外经销商，4月18日的询证函中引用了亿联网络互动平台上对投资者的回答。 海外经销商的相关问题也是交易所“灵魂20问”中的第一个大问题，亿连网在询问函的回答中提供了详细的数据。

与2019年上半年的询证函答复相比，2019年年报的询证函答复中，亿连网络海外经销商销售额排名发生了明显变化。

第一家被2019年上半年询证函回复质疑的海外经销商american technologies， llc，注册资本仅为10000美元，2019年上半年为亿联互联网提供了1亿元以上的收入。 截止到2019年年报的回答，american technologies表示， llc从年的第二大经销商和2019年上半年的第一大经销商变成了第三大经销商，2019年下半年的经销商金额也占到了2019年上半年的6成，

另外，在2019年上半年的询问函回答中，个人企业第二大经销商jenne、 inc .于2019年上半年向亿联互联网提供了0.97亿元的收入，而2019年下半年，jenne、[/h// ]

销售8年的电话机

亿联网在年报中展示了企业是基于音视频通信的统一通信处理方案的提供者，第一产品包括一站式个人桌面终端、视频会议处理方案。 其第一收入来源于年有公开资料后是sip综合通信桌面终端。 根据亿联互联网招聘证书和2019年年报释义，sip统一通信桌面终端实际上是基于sip协议的电话会议终端，是许多企业使用的电话会议系统。

截至2019年，sip综合通信桌面终端为亿连互联网提供17.58亿元收入，占当期总收入的比重为70.63%，比年同期增长30.90%。 VCS高清视频会议系统为亿联互联网提供了3亿29，000万收入，仅占当期总收入的13.24%。 ？

值得注意的是，亿联互联网sip电话系统销售额稳定增长，而亿联互联网国内主要竞争对手畅通无阻的通信( 43.17 +0.68% )，收入结构正在迅速变化。 会议上市前的首要业务是语音会议系统，统一采购和整理、包装电话流量，流通到公司，为公司提供对方电话会议服务。

但是，随着技术的进步，特别以视源株式会社( 79.90 +0.00%，诊断股) ( 002841.sz )、鸿合科技( 52.18 +0.00%，诊断股) ( 002955.sz )为代表 截止到2019年上半年，可顺利通信的语音服务业务比去年同期减少28.98%，云视频服务业务同比增长247.15%，云视频服务业务占当期总收入的比例也超过了语音服务业务的39.46%，为45.48%。

在以zoom为代表的视频会议系统在海外迅速发展的情况下，亿联网的sip电话会议系统仍能维持较高的销售额，这一点不容置疑。

另外，从亿连互联网官网得知，亿连互联网的vcs高清视频会议系统依靠vc200-c云视频专用智能终端实现。 从网站新闻来看，vc200-c智能终端只提供摄像头、麦克风、视频连续端，没有显示终端，亿连互联网官网报价为9800元。 在京东商城，鸿合科技65英寸多媒体触摸互动平板电脑有一台电脑，其价格只有9999元。 这两个估计很接近，但硬件的部署有相当的根据。

短期更换两次的财务负责人

另外，亿联网络在2019年频繁更换财务负责人，也受到交易所的关注。

2019年初，亿连互联网第一大股东，年初开始担任亿连互联网财务总监的叶文辉突然辞职，之后亿连互联网聘请曾慧担任企业财务总监。 到了2010年，在亿连网上发表年报，曾慧辞去亿连网财务负责人一职，其职务由年中负责亿连网审计的建兵接任。 曾慧在2019年1月2日企业前财务总监叶文辉离职后开始工作，工作时间较短。 据此，交易所要求企业补充证明企业两次变更财务总监的具体原因，相关人员证明企业的经营状况和财务数据是否与企业披露的新闻有出入，或者是否有其他需要证明的情况。

财务负责人在2019年频繁更换，而亿连互联网表示这是正常的人事变动，不需要其他证明。

针对市场关心的亿联互联网理财情况，《投资者网》也对企业年报公布的个别理财产品情况进行了统计。 截至2019年底，亿联互联网拥有34.9亿元理财产品，年-2019年亿联互联网购买理财产品发生100多次交易。 购买其理财的交易金额从3.7亿元到1千万元不等，同一产品的利息为5%左右，与a股公布的国有大型银行相关理财产品的利息没有太大差别。

值得注意的是，亿联互联网在购买理财产品时热衷于小额交易，年-2019年共购买43件金额在5000万元以下的理财产品。 亿联网上购买的理财产品也集中在厦门农商行、厦门国际银行、厦门银行等。

年-2019年，亿联网在厦门国际银行购买22件理财产品，在产生14.7亿元流水的厦门农商行购买19件理财产品，共产党员在生产17亿元流水的厦门银行、建设银行( 6.22 +0.16%，诊断股 熟悉财务的人对“投资者网”表示，小额频繁交易有磨炼流水的嫌疑，如果不需要，小额交易只会增加交易价格和交易风险。

4月22日，亿连网答交易所询盘后，股价开盘后下跌，接近收盘价才回升，换手率也很高。 市场对亿连互联网的看法还存在一定的分歧。