“危中寻机，投资正逢时！ 恒天基金【首席谈·判官】圆满收官！”

7月也接近尾声，一个月来的恒天基金“首席谈判官”也迎来了圆满的闭官。

由知名经济学家、一流学府金融学教授、恒天研究院专家、知名证券公司首席经济学家共同组成的“首席谈判官”，在网上直播间与大家讨论动态、判决趋势，深入挖掘资本市场投资机会，分析宏观趋势。

在目前相对宽松的政策市场环境下，投资者面临着那些投资机会和风险？ 未来宏观经济趋势会怎么样？ 面对a股市场持续动荡，我们应该保持怎样的投资精神？ ……对比这一系列问题，《首席谈判官》系列直播中，北京大学国家快速发展研究院金融学教授徐远，如金融研究院院长、首席经济学家管清友、中岩投资联合总裁兼恒天国际资本理事长叶跃东、恒天富执行总裁、研究院院长闻群、中植，

那么，让我们来回顾一下什么样精彩的中心观点。

徐远: 当前a股破转立/S2/] /S2// S2/]反转

【首席说话吗？ 判官】第一期直播中，北京大学国家快速发展研究院金融学教授徐远在恒乐汇直播间，以“美股反弹、a股反转——三重冲击下的资产配置”为主题，与广大投资者一起展望了下半年的投资机会。

徐远教授表示，国内资本市场面临新型冠状病毒大爆发、中美关系、国内结构改革三大冲击。 但是，由于我国强大的工业化基础和巨大的城市化潜力，以及处理供给侧结构改革带来的经济快速发展方式转变的任务全面展开，制度建设已经从破裂中立了出来，我国的基础支撑越来越厚。

对于a股上涨空之间的预估，徐远教授表示，从估值的角度来看，目前并未过热，上证50、沪深300、中证500中小股的基本面估值较低。 不管是看大盘还是中小盘，对美股的评价水平都只有美股的一半左右，所以现在不太高。

管清友:未来的国内经济将是w型的趋势。

“首席谈？ 法官》二期直播时，中岩投资联合总裁兼恒天国际资本理事长叶跃东与金融研究院院长、首席经济学家管清友就下半年投资战略、未来经济趋势等金融话题展开了对话。

关于新型冠状病毒大爆发，管清友认为，无法完全消除疫情，将来可能要做好与疫情长期共存的准备。 而且疫情加速了中美关系的恶化，人口老龄化、房地产饱和、贫富差距扩大、政策刺激后反弹力度越来越弱，持续时间越来越短，是这五大趋势的进一步发展。

关于世界经济，管清友评奖年全面下行，预计衰退已成定局。 关于国内经济，他认为，一季度负增长将为整体经济确立基本底部，未来一年将是w型趋势。

叶跃东:在新旧动能转换的过程中，独角兽公司迎来了机会

关于下半年的投资战略，叶跃东在新旧动能转换过程中，注册制、科创板的推广为独角兽公司提供了越来越多的机会，股权投资目前是一个较好的机会，课程中科技、费用、生物医药、新能源等这些行业包括它们在内，都是产业奇 建议顾客进行综合资产配置，可以积极增加权益。 独角兽公司门槛很高，很难把握时机，所以个人投资者很难扔独角兽，但是可以利用专业机构来扔。

王允贵:中国经济最先恢复，正在观望未来的表现

“首席谈？ 判官》第三期直播中，中植公司集团首席经济学家王允贵和青岛恒天金投公司管理有限企业董事长兼总经理宋辉对当前宏观经济下中植集团产业布局进行了深入的探讨和解析。

关于本轮资本市场上涨的原因，王允贵首先考虑的是国内经济先于世界其他经济区块开始复苏。 其次是国内宽货币、宽财政的政策，大幅改善国内实体经济的流动性，通过改善基本面，修复上市公司的估值。 第三，中国经济有可能成为今年世界上唯一增长的大型经济区块，国外资本将继续看好中国经济，北上资金大量进入a股，筹集白马股、蓝筹股。 目前中国经济面比较好，未来预期也不错，国外资金看好中国经济，加上国内舆论和政策环境的支持，有这个阶段资本市场的良好表现，但也是对中国经济未来整体的良好预期。

宋辉:牢牢看好中国经济

今年是全面建设小康社会的决赛年，是“第十三个五年计划”的结束年。 中国经济正处于转变快速发展方式、优化结构、转变增长动力的关键期，当前经济形势有一定的挑战，但从长期来看，中国经济并未转变为好形势。 未来企业将继续紧跟国家战术，建立最有价值的资产管理机构，努力回报广大投资者和顾客。

张岸元:对a股市场持乐观态度，a股仍具有较大配置价值

“首席谈？ 判官》第4期直播中，中信建投证券首席经济学家、证券业协会首席经济学家委员会委员张岸元博士对外部环境的特点和前景、国内经济和政策展望、主要金融市场的运行情况进行了深入探讨。

关于最近备受瞩目的a股市场，张岸元分享了他的分析，目前主要有三个因素支持a股上涨:其一，短期由情绪主导，情绪一旦上涨，短期难以消失。 其二，市场上行有部分真实支持。 a股市场的真实性相对较好，尤其反映在周期板块上，低估值带来的补充效果明显，疫情恐慌心理逐渐缓解，企业活动重启较为顺利，诸多改革措施出台等利好进一步支撑。 其三，从流动性来看，来源于流动性、回归流动性。

张岸元博士对下半年的a股市场持乐观态度，虽然不一定是“大牛市”，但仍然具备很大的配置价值。

闻群:权益配置时代到来，a股价值风格复苏

【首席说话吗？ 判官》直播中，恒天富执行总裁、恒天研究院院长闻群以《权益配置大时代——年中期投资战略》为主题，详细分析了权益配置大时代为什么要配置权益资产，以及如何配置权益资产。

关于a股，温群表示，目前中美贸易摩擦常态化，人民币保持区间正当升值，整体上资本市场外部冲击是可控的。 内部，房地产建设诉求的恢复，使工业价格恢复，利润周期恢复。 在目前的情况下，a股的价值形式短期复苏，呈现出阶段性配置价值。

下半年投资者应该如何配置股票产品？ 根据集团预测，下半年a股将迎来加速上涨，投资者“无恐高症，可持续超配，牢牢持有”。 具体来说，从风格上讲，建议适度聚焦于科技和被低估的板块；花很长时间与大蓝筹进行接力，仍是主要的配方方向。 品种可以关注的是操作灵活的主动株多头品种，以及弹性大、风格定位确定、阿尔法明显的私有化指数增强品种。

7位大咖，5次直播，给观众带来了脑力激荡和新的投资启发。 恒天基金【首席谈判官】不仅缩短了投资者与金融专家的距离，还在领域内开辟了新的互动形式。

在“后疫情”时代，公司运营方式和高净值人群财富管理方式都在向更加网络化的方向转变。 恒天基金(首席谈法官)顺应时代快速发展，转变思维，积极为投资者搭建学习平台，在财富管理行业，掌握方向盘，引领领域变革，扩大深度融合，充分体现了领域头部机构的责任和使命。

未来，恒天基金(北京恒天明泽基金销售有限企业，简称恒天基金)将继续发挥领域头部机构的资源特点，在全金融业构建专家智库，为投资者分享越来越多的投资智慧。