“卢比对人民币汇率 2020年卢比展望：印度滞胀风险可能推高美元/印度卢比汇率”

过去两年，这个国家的经济受到了损害。 年第三季度，美国国内生产总值比去年同期减少9.4%。 与年第三季度相比，在美国， 中国的信用收缩率为4%。 前者是联邦储备系统联邦储备银行加息4次，放松资产负债表的结果。 后者降低了全球制造业的生产和商业信心，为世界开辟了最后的宽松货币政策方法。 过去6年，中国经济增长最慢，这是2009年以来工业生产最大的降幅。 2019年第三季度，这一快速发展为-4.3%，紧随经济全球汽车制造业pmi的下滑(见下图)。 。 随着对未来不确定性的担忧越来越大，他们发表了一份文章，想知道他们可以看到越来越多的人民币贬值吗？

印度，信贷增长放缓，这个脆弱阴影的银行产业，问题可以追溯到年。 不良贷款为最终留给金融系统的风险铺平了道路。 这些风险对市场情绪起着抑制作用，民间网络贷款机构。 印度储备银行为了限制小额贷款的提款机构不得不多次进行干预。 因此，这个国家的信用生产正在减弱。 合计债券发行(与去年同期相比)下降了。 此外，商业银行的信贷也在放缓(见下表)。 。 去年年底，穆迪将印度的信用评级前景降至负面。 标准普尔的全球评级强调了金融危机蔓延的风险行业。 事实上，印度储备和银行银行在12月底发表了员工报告，强调零售公司贷款企业违约风险概率上升。 中央统计局( cso )的数据显示，这与占gdp的个体中约60%的经济区块有关。

这些问题似乎是经济停滞或增长缓慢的症状。 这是通货膨胀的第一个因素。 印度洋葱短缺的第二个因素是通货膨胀。 印度洋葱持续短缺是不幸的时刻。 洋葱的cpi比去年同期上升了144.6%，从2019年开始。 这种原料在当地菜肴中被广泛采用，意味着市场价格水平普遍上升。 同期，印度整体物价指数为5.54%，高于1月份约2.0%的水平。 这是7月以来最快的涨价。 但是，如下表所示，核心成本指数(不包括食品和燃料的价格)一直在下降。 这表明潜在的诉求正在减弱。 因为食品和蔬菜价格的短期噪音扭曲了中央银行的物价指数目标。 央行和印度有权将整体通胀率保持在4%左右，正好在与中国之间的2%到6%的目标范围内。 膨胀的第三个也是我们最后要做的重要因素之一是劳动力市场的疲软。 根据贸易经济学，印度10月的失业率约为8.5%，创历史新高。 从约1月的9%的增长率稳步上升。 世界第六大经济区块的未来很难平衡。

公司为了应对这些社会经济快速发展的威胁，迅速实施财政和货币刺激措施，货币和金融管理当局都采取行动，试图降低企业未来的风险。 2019年，印度储备银行分行5次下调基准回购利率。 奇怪的是，印度和银行存款银行意外地降低了去年12月第六次利率，没有达成一致。 这可能反映出对洋葱驱动的通货膨胀暂时不上升的快速发展没有担忧。 政府在9月和5月宣布公司减税，概述了今年个人减税的原因。 rbi看了一会儿情况。 印度央行去年12月指出，政策制定者正在等待财政刺激政策的确定，并强调了协调货币和财政努力的重要性。

短期内，印度和卢比面临的风险是，在国内生产总值下降的情况下，印度储备银行的暂时不作为限制了急需的支持。 去年年底央行停止发行索布林债券/索布林债券以提高收益率，从而提高了贷款价格。 这有可能进一步削弱信用增长。 这是因为我们对我国失业的迹象不太放松。 印度失业率的总体状况是促进印度经济复苏的两个外部基本因素。 首先，美国和关税部分之间的贸易协定的“第一阶段”将被取消鼓励全球经济增长的迹象。 请记住，由于知识产权和强制性技术转让等棘手问题，谈判将向更困难的方向迅速发展。 这是因为联邦储备系统今年需要保持利率不变。 期货市场没有考虑提高利率的可能性，不用担心紧缩。 这意味着，如果不受支持的连锁反应看起来像2019年的样子，印度的政策制定者必须促进经济增长。 围绕贸易战市场情绪改善的经济后果之一是与情绪管理相关的原油价格上涨。 石油输出国组织( opec )的减产也应对了大宗商品价格的上涨。 今年年初，由于对中、大宗商品供应的担忧接近2019年高峰，美伊、地缘政治紧张加剧。

印度进口比出口多。 这可能意味着快速发展滞后的通货膨胀可能会抑制洋葱价格的预期下降。 预计夏末丰收将增加蔬菜供应。 农产品市场委员会(农业产品市场委员会)表示，价格可能从1月的第10天开始下跌20-25卢比/公里。 考虑到这一点，央行、印度在试图抵制暂时性通胀时可能过于谨慎。 加息可以再次点燃人们对脆弱银行体系的担忧。 因为gdp和工业生产都在减少。 可以说，膨胀的风险和处理膨胀的难度降低了印度卢比的吸引力。 如果印度和央行继续采取宽松措施，有可能为未来几年的疲软铺平道路。